受岁暮费用集入彀提、汇兑丧失、资产减值计提添加等要素影响，机械设备行业营收同比增加5.30%；通用设备布局性机遇凸起，2025Q4净利率同环比均承压；激光设备2025Q4、2026Q1表示亮眼，但机床东西、磨具磨料、仪器仪表等细分板块表示亮眼。受益于AI财产快速成长，叠加季候性要素，归母净利润同比增加12.18%，业绩总结：2025年，运营勾当现金流净额同比增加21.84%。归母净利润同比下降5.05%，受春节假期扰动影响。

　　波动较小；此中，轨交设备运营稳健、毛利率持续改善，其他公用设备2025Q4、2026Q1归母净利润同比双增。2026Q1净利率环比修复。净利率同环比别离下降0.03pct、4.33pct。原材料价钱波动风险。2025Q4、2026Q1盈利阶段性承压，板块营收及利润增速相对放缓，

　　毛利率、净利率别离同比提拔0.44pct、0.42pct，2025Q4毛利率同环比双升；环比下降18.49%；陪伴下逛需求回暖，环比下降0.18pct，公用设备2025年归母净利润同比增加35.63%，2025年行业运营勾当现金流环境延续优良态势，2025Q4，机械设备细分范畴业绩快速增加，环比增加130.54%，汇兑丧失拖累2025Q4、2026Q1利润端短期承压。投资：维持标配评级。2025年营收、盈利能力以及现金流环境表示较好。手艺成长不及预期风险海外需求削弱风险。

　　工程机械出海动能较强、国内新周期确立，盈利韧性较强。毛利率同比提拔0.75pct，净利率季度波动较着！

　　行业全体盈利能力改善。从动化设备营收增速领跑，2026Q1，环比提拔4.18pct。此中，